刷屏!巴菲特股东大会来了!3周2700亿狂买股票,因一封邮件766亿收购这公司!在中国投资,能以低价买更好公司

时隔两年后,全球投资界的盛会——伯克希尔股东大会(又称巴菲特股东大会)终于重返线下!

北京时间4月30日晚间,伯克希尔·哈撒韦公司股东大会在奥马哈市北部市区女王中心 (CHI Health Center)举行,现场人气爆棚。根据现场画面和社交媒体图片,巴菲特多年好友比尔·盖茨、摩根大通CEO杰米·戴蒙,以及苹果CEO蒂姆·库克都出现在现场。

在长达6个小时的投资人问答中,91岁的巴菲特、98岁的芒格回答了数十个问题。

手握重磅现金的巴菲特在股东会上透露了今年一季度的投资操作,那就是出手快速买买买。从2月21日开始的三周内,伯克希尔一口气买了410亿美元(约合人民币2700亿元)的股票,包括大举买入西方石油,两周就买了14%的股份;因一封邮件斥资110亿美元收购保险公司Alleghany。

巴菲特和芒格在股东会上痛斥投机情绪,批评股市就像赌场,过去两年尤其如此。巴菲特坦承,错失了2020年3月股市大跌的机会。他们不善于精确掌握投资时机,只是在觉得在投资对象价格便宜的时候买入。

当天,伯克希尔还公布了2022年一季度财报,并透露了其前四大持仓的情况。其中,巴菲特一季度对雪佛龙大幅增持,动用了上百亿美元,雪佛龙成功晋升为伯克希尔第四大重仓股。

三周花费410亿美元买买买

巴菲特在股东大会上表示,虽然伯克希尔公司在投资活动方面看起来开始缓慢,但在从2月21日开始的三周内,该公司花费了超过400亿美元。截至2021年12月31日,该公司拥有1439亿美元(约合人民币9500亿元)的现金和美国国债,到2022年3月31日降至1027亿美元(约合人民币6787亿元)。

其中,总共买入了518亿美元的股票,同时卖出了103亿美元。虽然现金水平大幅下降,巴菲特依然表示公司将保留足够安全的现金,公司4月以来还未展开过股票回购。

巴菲特和芒格此前承诺,伯克希尔将始终持有超过300亿美元的现金和等价物。“我们希望公司在财务上坚不可摧,从不依赖陌生人(甚至朋友)的善意。我们俩都喜欢睡个好觉,我们希望我们的债权人、保险索赔人和您也这样做。”

两周狂买西方石油14%的股份

值得注意的是,伯克希尔一季度还大幅买进了西方石油的股票。

在股东会上,巴菲特还透露了伯克希尔买入西方石油的过程,两周就买了14%的股份。买西方石油的时候,手头还有购买其他四个公司的想法,但最终没有落实。

巴菲特表示,收购西方石油的股份,我们感到非常高兴,一天能够生产至少1100万桶的石油,在美国要找1100万桶的石油,在全世界来讲都是非常有价值的。我们也希望能够让美国的业界、工业界继续不断地运作。

美国证监会披露的文件显示,仅3月14日到16日的3天中,伯克希尔共买进1810万股西方石油,价值近10亿美元。此后,伯克希尔持股累计达到1.364亿股,总价值约72亿美元。

今年2月底,突发的俄乌局势切断了俄罗斯向欧洲的部分供给,全球能源价格随之飙涨。在这样的情况下,巴菲特果断买进西方石油,并且大幅加仓了雪佛龙,重仓能源股。

因一封邮件,斥资116亿美元收购Alleghany

3月21日宣布,伯克希尔将以116亿美元(约合人民币766亿元)全现金收购财产及意外事故再保险公司Alleghany Corp。

巴菲特在股东大会现场给出了解释,“2月25日,我收到一个不长的电子邮件,来自一个在很多年前为伯克希尔工作的朋友,他说成为了Alleghany Corp的CEO。”

我一直在60年里关注这个公司,我说自己会在3月7日来纽约,一起见面吧,于是达成了收购协议。我没有给投行打电话,我早就知道会以我提议的价格来收购这个公司,但是如果没有这个邮件我也不会收购。

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两人痛斥投机情绪,批评股市就像赌场

巴菲特和芒格在股东会上痛斥投机情绪。巴菲特表示,过去两年里,股市很难琢磨,有很大动荡。有时市场是以投资为导向,但其他一些时候却像赌场一样,大家都在其中赌博,过去两年尤其明显。

芒格则表示,我们从来没有像现在这么疯狂的一个情况,疯狂地赌博,很快地买、很快地卖,看起来真的不美好。我也不会觉得这是资本主义的荣耀,就是一堆人在那儿掷色子而已,掷完色子,闭着眼睛看会发生什么。当然变富不是一件什么坏事,但你也需要在里面找到自我。

“我们现在看到的几乎是某种投机狂潮。一些带算法的计算机与其他同样使用算法的计算机进行交易。随后那些没有经验的市场参与者也在接受经纪商建议(入场)。这些“赌场活动”合法地与长期投资混在一起很奇怪。”

芒格说,人们正在接受“知识更匮乏的股票经纪人”建议,并表示“这太卑鄙了”。巴菲特也在旁边插嘴说,那些经纪人其实很了解佣金。

巴菲特指出,在市场做疯狂事情的时候,伯克希尔可以进行投资,不是因为伯克希尔聪明,而是因为理智。

谈投资时机:只是在觉得价格便宜的时候买入

现场观众问及“如何像伯克希尔那样善于把握投资时机”时,巴菲特回答称,我们并不会因为市场的情况或经济的情况而去买卖,因为我们对实际的情况也不清楚,也并不是特别会掌握时机。

巴菲特说,在2008年金融危机时,大家都很恐慌,而我们也没有在那个时候抓住投资时机;我们也错失了2020年3月股市大跌的机会。所以我们并不是非常善于精确掌握投资时机,我们只是在觉得投资对象价格便宜的时候买入,这其实是小学四年级就能明白的道理。

“我们希望下行的时间可以维持长一些,这样我们就可以更多地购买。”巴菲特表示。

谈苹果、运通以及回购带来巨大收益

巴菲特在股东会上讲道,在伯克希尔多年前投资美国运通后,随着多年来美国运通的回购,伯克希尔在美国运通的持股比例从11.2%提高到了20%,而在苹果的投资上也是如此,过去几年来苹果的回购为伯克希尔带来了可观的收益。

巴菲特表示,我们对苹果的兴趣,也是因为回购在持续地增长,他们每年的收益甚至能达到1000亿。只要我们的股息有0.01%的增长,它都会带来很大的收益。

谈高通胀,几乎会打劫所有人,最好的投资就是投资自己

当被问及他之前有关通胀“打劫”股票投资者的言论时,巴菲特表示,物价上涨的损害远不止于此。“通胀也会打劫债券投资者。它打劫那些把钱藏在床垫下的人,它几乎打劫了所有人。”他说。

巴菲特称,通货膨胀还会增加企业所需的资本,要维持经通货膨胀调整后的利润,并不是仅仅提高产品价格那么简单。他还特别指出,不要听信那些自称能够预测通胀走势的人的话,没有人知道答案。

有一位小女孩在股东大会上提问“超级通胀下该买入哪只股票”,巴菲特回应称,这时更重要的是你个人具备的能力,别人交易的是你的能力,最好的投资就是开发自己,开发自己不会被征税,你的才能别人拿不走,要找到自己想要成为什么。

芒格对此回应称:“当你建立自己的退休账户时,如果有朋友建议你在其中放入比特币,直接拒绝就好了。”

痛批罗宾汉和比特币,称比特币很邪恶、罗宾汉报应来了

对于加密货币,巴菲特表示,和农场、公寓不同,比特币并不会产出价值,它的价格只会取决于下一个购买它的人愿意出多少钱。加密货币现在或许因为炒作而仿佛拥有了魔法般的吸引力,但它本身没有生产能力。

芒格的股东大会上表示,比特币为什么邪恶呢?它真的降低了我们国家货币和美联储系统的能力,这是我们完全需要的,这是需要我们保持政府可信度的一个关键。

此外,芒格痛批了互联网券商robinhood(罗宾汉)。他说,它让所有的人都加入进行了短期的赌博,去投机。“你看去年他们通过投机行为,卖股票赚了很多的钱,你看他们现在有报应了。很多的内幕交易者是他们这个平台上的交易人,我们正在看着他们得到报应。”芒格说,“我觉得我们不应该批评,但是真的忍不住。”

芒格谈在中国做投资很难,但能够以更低价买到好公司

芒格还承认,在中国做投资的确要比美国本土更难一些。他继续在中国投资的原因是能够在中国以更低的价格买到更好的公司。

谈投资动视暴雪:微软收购后决定大手笔增持,看到了套利机会

巴菲特透露,伯克希尔已持有动视暴雪9.5%的股权,不排除会持仓超过10%,进而需要向SEC更新监管文件来作出披露。这是他个人的一项投资决策,而不是伯克希尔某位投资经理的决定,所以他希望媒体未来不要传播错误的报道。

他称,大手笔增持动视暴雪股份是在看到微软宣布收购之后进行的,因为他觉得消息公布前动视暴雪60几美元的股价,与微软每股95美元的收购价格相差太大,因而值得投资。他知道微软有足够的钱完成收购,如果交易完成伯克希尔将大赚一笔,他也在押注交易能够顺利完成:

“偶尔我会看到这样的并购套利交易机会,就会去做。有时看起来机会对我们有利,如果交易成功,我们就能赚到钱,如果交易不成功,谁知道会发生什么。”

巴菲特承认,上述交易原本计划在2023年中期之前完成,但各国监管机构的审查决定无法预知,不能排除伯克希尔会在这种套利押注上赔一大笔钱。

“我们不知道美国司法部会做什么,我们不知道欧盟会做什么,我们不知道全球其他30个司法辖区会做什么。我们知道的一件事是微软有这个钱来完成收购。”

谈人生,要在后半生成为更好的人

巴菲特开玩笑说,芒格告诉他,只要知道在哪里死亡,不要去那里就好了,并表示迄今为止都很奏效。巴菲特还说非常荣幸大家选择自己成为伙伴,感谢大家的信任。在过去四十年经验,人类以及所有动物行为上来讲,会变得越来越好的。所以,人生下半生可能跟前面不一样,我们要考虑怎样进行更好的现在,忘记前面你选择的一切,一定要好好享受您的下半生。

巴菲特谈起人生观,他拿婚姻举例子,人们会倾向在婚前隐藏弱点,展示更好的自己,而芒格则在旁边补充道“没关系,人是会进步的”。巴菲特认为比起炫耀财富更重要的是在后半生成为一个更好的人。

巴菲特再谈“顿悟”时刻

沃伦·巴菲特 9 岁时的一次纽约证券交易所之旅让沃伦·巴菲特深受启发,他在11岁时就开始投资。

“我去了纽约证券交易所,我对它感到敬畏,”巴菲特说。“我对技术分析和股票图表非常感兴趣,做了各种疯狂的事情,存钱买其他股票并尝试做空。我只是做了一切。”

他说,他在19或20岁的时候,在阅读了本杰明·格雷厄姆的《聪明的投资者》之后,彻底改变了他的投资方式。

“我看了这本书,看到了一段,它告诉我我做错了一切。我只是把整个方法都弄错了,”巴菲特说。

他在现场展现了两张PPT,意在表示不同的人从这两张图片中能够看到不同的东西(两张脸or花瓶、兔子or鸭子)。

不知道想做什么?芒格:找到真正不擅长的,然后规避他们

对于有投资人问到,你很早就知道自己想当投资人,如果还不知道自己想做什么,你有什么建议吗?

巴菲特回说,我想做投资人,恰好我爸爸就是做这个的而且喜欢这个。我家里有足够的书让我看。这是个偶然。但是我确实认为,找到你真正想做的事情然后一生从事,找到你想要生活的世界是什么样的,为自己真正尊敬的人打工,这就是我毕业之后做的。我想要(“现代证券分析之父”)本杰明·格雷厄姆的世界。后来他确实雇佣了我,然后我就给自己工作了,我就是想要给自己打工。

芒格的建议则是,找到你真正不擅长的,然后规避它们。

大举加仓雪佛龙,动用上百亿美元

值得注意的是,伯克希尔一季度财报透露了其前四大持仓的情况。

截至3月31日提交给美国证监会文件显示,今年第一季度,伯克希尔的股票持仓大约66%公允价值集中在苹果、美国银行、美国运通和雪佛龙公司上,伯克希尔分别持有这四家公司价值达1591亿美元(约合人民币10514亿元)、426亿美元(约合人民币2815亿元)、284亿美元(约合人民币1876元)和259亿美元(约合人民币1711亿元)的股票。

其中,伯克希尔一季度对雪佛龙大幅增持,相当于持有约1.59亿股,而去年第四季度末这一数值约3800万股,即巴菲特大举加仓1.21亿股,增持幅度高达318%,晋升为伯克希尔第四大重仓股。

4月29日,雪佛龙发布了一季度财报,业绩相当亮眼。受益于石油和天然气价格的上涨,雪佛龙一季度营收从320.3亿美元飙升至543.73亿美元,净利润则高达62.59亿美元,同比增长354.54%,基本每股收益为3.23美元。

雪佛龙预计第二季度将投资6亿美元用于关闭合资企业和股票回购,第二季度回购股票规模将达到指引范围的上限。一季度雪佛龙股价大涨了40.46%,创下历史新高,即巴菲特增持雪佛龙1.21亿股,按照最低价115美元,至少动用了140亿美元。

一季度净利润下滑53%,投资和衍生品净亏损15.8亿美元

美东时间4月30日,伯克希尔公布了2022年一季度财报。

财报显示,伯克希尔第一季度经营利润70.4亿美元,去年同期为70.2亿美元,同比增长0.3%;净利润54.6亿美元,去年同期为117.1亿美元,同比下滑53%。第一季度每股盈利为3702美元,同比下滑52%。

下滑主要来自投资和衍生品亏损,伯克希尔第一季度投资和衍生品净亏损15.8亿美元,去年同期为盈利46.9亿美元。伯克希尔一季度仅回购了32亿美元的股票,这是自2020年同期以来的最低水平,也低于2021年第四季度的69亿美元。第一季度现金储备则降至1063亿美元。

伯克希尔在一季报中表示,COVID-19大流行继续影响公司的大多数经营业务。自2020年以来,政府和私营部门已经采取了重大行动,并可能继续采取行动,以控制病毒的传播和减轻病毒的经济影响。2021年下半年和2022年初采取的行动包括在世界各地定期临时关闭企业或限制企业活动,以应对病毒变异的出现。尽管做出了这些努力,但供应链的严重中断和成本的上升仍在持续。此外,2022年地缘政治冲突的发展导致供应链中断,导致世界许多地区的商品和服务成本上升。

“我们无法可靠地预测这些事件对我们业务未来的经济影响,或我们的运营何时能正常化。我们也无法可靠地预测这些事件将如何改变我们所服务的消费者和企业未来的消费模式。”伯克希尔称。

谈到投资衍生品损益,伯克希尔表示,2022年和2021年的投资和衍生品合同的损益主要来自公司对股权证券的投资,包括市场价格变化带来的未实现损益。“我们认为,投资和衍生品收益或者损失,无论是通过资产处置实现的,还是未通过股票证券市场价格的变化实现的,对于理解我们公布的季度或年度业绩或评估我们业务的经济表现,通常是无意义的。”

责编:林根

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